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來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)

數(shù)據(jù)顯示，今年1月~7月份，扣除出口和庫(kù)存的增加后，粗鋼絕對(duì)消費(fèi)量同比下降了3.6%。然而，今年1月~7月份我國(guó)累計(jì)粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.1%。生產(chǎn)的增長(zhǎng)和需求的下滑使得鋼材價(jià)格一降再降。到8月份，鋼材價(jià)格比年初每噸下降約1000元。

如何消化產(chǎn)能，是擺在企業(yè)面前的一道待解難題。

鋼企普遍感到需求不足主要源于房地產(chǎn)調(diào)控

2012年的鋼鐵市場(chǎng)讓全行業(yè)企業(yè)都感覺(jué)到了明顯的需求不足，甚至超過(guò)了2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)。其主要原因是國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控。

鋼鐵業(yè)的最大“飯碗”是房地產(chǎn)行業(yè)。2004年以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)投資年平均增速保持在26.02%，為鋼鐵業(yè)的高增長(zhǎng)提供了強(qiáng)力支撐。但是2011年下半年開(kāi)始，房地產(chǎn)業(yè)投資真正進(jìn)入了增速下降階段，2012年1~7月，房地產(chǎn)投資累計(jì)增速為20.9%，比2011年同期下降12.5個(gè)百分點(diǎn)，比2010年下降14.3個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)是一條產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。這條產(chǎn)業(yè)鏈的前端有鋼鐵、水泥、建材、鋁合金，后面還有家具、家電等，其帶動(dòng)的有十幾個(gè)產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)增速下降，這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能和產(chǎn)量必須相應(yīng)地降下來(lái)，才能保證各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的均衡。

但事實(shí)是，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)收縮了，但鋼鐵仍然在“沖鋒”。

經(jīng)過(guò)多輪調(diào)控，房地產(chǎn)商對(duì)于宏觀調(diào)控的應(yīng)對(duì)已經(jīng)非常自如。當(dāng)政策趨緊時(shí)，他們就最大限度地回籠資金，停止拿地?cái)U(kuò)張，剩下一些庫(kù)存捂盤(pán)等待，并通過(guò)地產(chǎn)信托基金融資緩解。通過(guò)一系列組合拳，房地產(chǎn)商可以將絕大部分壓力都轉(zhuǎn)移出去。

在這樣的背景下，地方財(cái)政、部分商業(yè)銀行、前端產(chǎn)業(yè)所面臨的壓力不斷增加。約有50%產(chǎn)品為建筑鋼材的鋼鐵行業(yè)，是這條產(chǎn)業(yè)鏈上最難受的行業(yè)之一。去年下半年以來(lái)，部分有資金的鋼貿(mào)商為房地產(chǎn)商、建筑企業(yè)墊資，使資金風(fēng)險(xiǎn)迅速膨脹，部分鋼貿(mào)商開(kāi)始退出行業(yè)，又將這種風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)給了鋼鐵企業(yè)。在需求減弱和資金風(fēng)險(xiǎn)膨脹的情況下，建筑鋼材產(chǎn)量仍在增長(zhǎng)。1月~8月份，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12.9%，盤(pán)條產(chǎn)量增長(zhǎng)10.9%。加上其他下游行業(yè)用鋼需求的減速，鋼鐵行業(yè)陷入了當(dāng)前的困難局面。

鋼鐵生產(chǎn)高位主要源于對(duì)政策和投資的慣性依賴

我們不禁要問(wèn)，為什么在鋼價(jià)下跌的時(shí)候，鋼鐵的高生產(chǎn)卻仍在繼續(xù)？

一是多數(shù)企業(yè)更看重政策效應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)策略重視不夠。2005年以來(lái)，鋼鐵產(chǎn)能不斷增長(zhǎng)，如今已超過(guò)需求30%以上，屬于嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。但為了GDP的增長(zhǎng)，這些過(guò)剩產(chǎn)能還在生產(chǎn)。這種持續(xù)的高生產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)最終體現(xiàn)在不斷升高的負(fù)債率上。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2010年末，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率為64.03%，其中大型鋼企負(fù)債率普遍不低于60%。2011年年報(bào)，12家上市鋼鐵公司的負(fù)債率超過(guò)了68%。近幾年鋼企主要通過(guò)發(fā)行新股、增發(fā)、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行票據(jù)、銀行貸款和延期支付來(lái)解決債務(wù)問(wèn)題，并通過(guò)延期支付應(yīng)付賬款減輕付款壓力。但是說(shuō)到底，這些只是權(quán)宜之計(jì)，究竟能在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保證鋼鐵企業(yè)業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)還是個(gè)疑問(wèn)。不斷提高的債務(wù)會(huì)引發(fā)鋼鐵企業(yè)的更大困難，所以，鋼鐵企業(yè)要想方設(shè)法提高盈利水平。

相對(duì)而言，部分鋼鐵企業(yè)由于采取了靈活的限產(chǎn)措施和銷售策略，踏著市場(chǎng)的節(jié)奏進(jìn)行產(chǎn)量調(diào)節(jié)和原料購(gòu)銷，債務(wù)水平相對(duì)較低。這說(shuō)明，鋼鐵企業(yè)如果在當(dāng)前的市場(chǎng)下能夠進(jìn)行科學(xué)決策并采取有效措施，還是可以遏制債務(wù)情況的進(jìn)一步惡化的。

二是鋼鐵企業(yè)對(duì)投資型經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成慣性依賴。過(guò)去，在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的時(shí)代，許多產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)，庫(kù)存消化起來(lái)并不是很難。比如鋼鐵業(yè)，當(dāng)前宏觀庫(kù)存總量大約為3600萬(wàn)噸，相當(dāng)于18天的產(chǎn)量。只要國(guó)家基建需求保持穩(wěn)定，庫(kù)存很快就會(huì)被消化。但是，我們看到，目前這個(gè)經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)被打破，面臨低迷的全球經(jīng)濟(jì)，面臨財(cái)政支出的加速擴(kuò)大和財(cái)政收入增速下降，我國(guó)經(jīng)濟(jì)依靠高投資獲取高增長(zhǎng)的模式已經(jīng)開(kāi)始改變。緩步寬松將是未來(lái)1年~2年內(nèi)主要的政策取向。

在這種情況下，仍然維持高生產(chǎn)的鋼鐵行業(yè)，庫(kù)存消化非常緩慢。在今年初需求明顯減弱的情況下，鋼材社會(huì)庫(kù)存迅速增加。2月底，全國(guó)26個(gè)主要鋼材市場(chǎng)、5種鋼材社會(huì)庫(kù)存量較去年年底上升46.8%，之后雖逐月下降，但下降速度緩慢，直至8月份仍然比去年末的水平高出11.1%。

消化產(chǎn)能要選對(duì)目標(biāo)打持久戰(zhàn)

由于寬松政策的謹(jǐn)慎，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速周期仍未結(jié)束。8月份制造業(yè)PMI指數(shù)跌到了49.2%，今年以來(lái)首度跌破50%的臨界線；鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)降到39.9%，降至2008年12月以來(lái)的最低點(diǎn)。

2008年~2011年，我國(guó)GDP增速為9.6%、9.2%、10.3%、9.2%，2012年二季度GDP增速為7.8%，增速較2009年和2011年下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)，但企業(yè)的感受卻與2009年相去甚遠(yuǎn)，其真實(shí)原因并非當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速偏低，而是之前的經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)可能高于真實(shí)情況。巴克萊資本近日發(fā)布報(bào)告稱：2010年、2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)11%，而2012年第二季度漲幅僅為7%~7.3%。這個(gè)降幅更接近于企業(yè)的實(shí)際感受。

如何解決當(dāng)前的困難，最重要的是逐步消化鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩壓力。

首先，從需求的角度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)只是處于減速周期，由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中速增長(zhǎng)，需求并非由升轉(zhuǎn)降。近期，螺紋鋼、熱軋板價(jià)格出現(xiàn)明顯回升，是對(duì)近期包括投資批復(fù)等穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策利好、QE3出臺(tái)等全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好、下游行業(yè)增速回升等產(chǎn)業(yè)利好，以及社會(huì)庫(kù)存逐漸回落等市場(chǎng)利好的綜合體現(xiàn)，是鋼價(jià)的一次合理回歸。隨著上述利好進(jìn)一步反映到實(shí)際需求上，鋼鐵行業(yè)面臨的供需基本面可能好轉(zhuǎn)。尤其從國(guó)內(nèi)需求的角度來(lái)看，當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控雖然仍在延續(xù)，但樓市有逐漸回暖的跡象，保障房的不斷開(kāi)工建設(shè)也可以帶來(lái)一定量的需求；城鎮(zhèn)化仍在繼續(xù)，城市基礎(chǔ)配套設(shè)施和耐用消費(fèi)品市場(chǎng)將穩(wěn)步擴(kuò)大；中西部地區(qū)建設(shè)加速，《國(guó)務(wù)院關(guān)于大力實(shí)施促進(jìn)中部地區(qū)崛起戰(zhàn)略的若干意見(jiàn)》對(duì)中部發(fā)展進(jìn)行了立體式規(guī)劃，重點(diǎn)包括：工業(yè)化城鎮(zhèn)化、公鐵路交通網(wǎng)、高精尖裝備集群、城市群建設(shè)、農(nóng)村水利建設(shè)等，西部地區(qū)的建設(shè)則在新一輪西部大開(kāi)發(fā)的帶動(dòng)下進(jìn)一步加快。

其次，從供給的角度來(lái)看，要以消化現(xiàn)有產(chǎn)能為主，加速淘汰落后產(chǎn)能，遏制新增產(chǎn)能沖動(dòng)。這就需要通過(guò)宏觀調(diào)控使市場(chǎng)導(dǎo)向以防止過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和過(guò)度投資為主方向。而對(duì)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然面對(duì)來(lái)自政策層面的利好，但更重要的是圍繞市場(chǎng)下更多功夫：一方面要根據(jù)不同品種的市場(chǎng)情況進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)整，另一方面要在數(shù)量最大、使用最廣的建筑鋼材方面進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，控制成本和建立銷售渠道。一個(gè)高度可控的直接客戶群要比變幻莫測(cè)的市場(chǎng)對(duì)鋼鐵企業(yè)更有幫助。