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     來源：騰訊網 

     鋼廠檢修開始增多,而鋼價企穩或尚需時日
    上周公布7月中旬日均粗鋼產量199.3萬噸,旬環上漲1.8%,仍處于較高水平。我們認為由于7月下旬起鋼廠檢修開始增多,日均產量后期可能出現小幅下降。根據我的鋼鐵網統計,截至27日,唐山地區145座高爐當中約有14座在進行檢修,開工率約為90.3%,而另有約11座高爐計劃將于8月份檢修。
    然而我們認為鋼價企穩的前提是檢修擴大,導致總鋼產量出現明顯下降,并能夠持續一段時間。
    鋼價繼續快速下跌,噸鋼虧損加大
    上周全國鋼材均價繼續快速下跌,而主要原材料價格下跌幅度小于鋼價下跌幅度,因此噸鋼虧損繼續擴大。我們測算當前螺紋鋼/熱軋/冷軋噸鋼毛利(考慮4周原材料庫存)分別為-175/-324/-364元。我們預計在目前的噸鋼虧損水平,鋼廠檢修會陸續增多。
    經銷商庫存小幅下降,但鋼廠庫存出現明顯上升
    上周經銷商庫存周環比小幅下降,當前庫存比去年同期水平高11%。然而7月中旬重點鋼廠庫存旬環比上漲明顯,上漲5.6%至1245萬噸。我們認為隨著需求走弱,貿易商補庫意愿低迷,鋼廠的鋼材庫存將維持在較高水平。
    偏好西部和ROE有望明顯上升的個股
    上周鋼鐵板塊下跌0.86%,滬深300指數下跌2.06%,我們認為高供給以及需求淡季將抑制鋼材價格反彈,維持行業“中性”觀點,相對看好西部以及ROE有望明顯提升的公司。推薦八一鋼鐵,寶鋼股份,以及有望受益于國內中長期經濟轉型和制造業升級的大冶特鋼。