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       來源：中國投資咨詢網

       近期以來，受國家相關政策影響，鋼材的主要生產原料價格走勢開始強勁反彈，如煤炭，焦炭鐵礦石等都走出了筑底反彈的走勢，前期下跌主要由于美國經濟好轉，美元指數持續上漲，但是總體上，進入10月后鋼價漲幅在4%左右，幅度相當驚人，在宏觀面上的變化也開始清晰可見，隨著臨近年底，“穩增長”力度開始加大，央行房地產貸款的放行和進口煤收稅都是明顯的信號，在這樣的情況下，鋼價將開始逐漸穩定反彈也是在意料之中的，現在大家關心的是這樣的局面能否會像7月行情一樣曇花一現未能維持多久，下面筆者結合當前最新的形勢變化為大家作些簡要的分析，希望能對大家把握四季度的鋼價走勢有所幫助。

　　行業拐點已經到來

　　國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數顯示，9月中國制造業PMI為51.1%，與上月持平，表明中國制造業總體上仍然延續擴張態勢。

　　從分項指數看，當月生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數等高于臨界點。其中生產指數上月短暫回落后本月小幅回升至53.6%，制造業生產繼續保持平穩增長走勢。

　　新訂單指數為52.2%，低于上月0.3個百分點，繼續處于臨界點以上，表明市場需求擴張態勢尚未改變，但增速有所放緩。

　　新出口訂單指數為50.2%，比上月上升0.2個百分點，重回臨界點上方，表明隨著西方傳統假日臨近等因素影響，本月來自國外的產品訂貨量有所增加。

　　從不同企業規模看，大型企業PMI為52.0%，比上月微升0.1個百分點，持續位于臨界點以上；中型企業PMI為50.0%，比上月上升0.1個百分點，升至臨界點；小型企業PMI為48.6%，比上月下降0.5個百分點，連續位于臨界點以下，表明小型企業在產業結構調整過程中面臨的困難依然較大。

　　從進口情況看，由于近期國內市場需求偏弱，制造業企業對進口原材料的需求有所放緩，進口指數為48.0%，連續處于臨界點以下。

　　從企業采購情況看，采購量指數為51.2%，比上月回落0.7個百分點，原材料采購量增幅收窄，同時隨著國際大宗商品價格走低等因素影響，主要原材料購進價格指數降至47.4%，連續2個月位于臨界點以下，表明企業采購意愿有所下降。

　　從近期PMI和其他主要經濟指標走勢來看，中國經濟增長步入新常態，制造業中的小微企業仍然面臨較多困難。下一步要加大落實已經出臺的支持實體經濟和小微企業發展的“定向”改革調整措施，促進經濟穩中向好和轉型升級。

　　10月15日以后，目前實施的部分煤炭進口零關稅就告一段落。通知顯示，自10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率，分別恢復實施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。2013年8月30日，已經取消褐煤的零進口暫定稅率，恢復實施3%的最惠國稅率。

　　從海關總署獲取的數據表明，今年1——8月進口煤及褐煤2.02億噸，同比下降5.3%。有業內人士指出，如果按照今年以來的進口情況推算，平均每噸的進口價格在73美元左右，折合人民幣約450元。

　　而根據秦皇島煤炭網的最新消息，環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格維持在482元/噸附近。相比國產煤，進口煤價格仍然偏低。不過，15日以后，如果加上平均4%的關稅，價格差距進一步縮小。由于價格套利機會消失，預計中國的月度煤炭進口將延續年初以來的下降趨勢。

　　在需求不萎縮的背景下，如果進口下降，客觀上會刺激國產煤的需求。因此，大多數市場人士都看好關稅調整對行業的影響。如果未來進口煤價格持續下跌，這種利好效果就會逐步消失。煤炭進口關稅恢復后，進口煤的成本將提高20元/噸，進口煤此前相對于國產煤的價格優勢喪失，再疊加前期對于煤炭進口量的限制，將從數量和價格兩方面限制進口煤，對國內煤炭市場形成支撐。雖然目前環渤海動力煤價格連續四周維持在482元附近，但多數業內人士表示，在政府多重政策支持以及需求恢復等因素刺激下，四季度煤炭價格有望上漲。

　　從煤炭行業的政策變化來看，鋼鐵行業由于前期政策調控的疊加，整體呈現加速去杠桿的過程即將結束，國家也會吸取前期過快調整的教訓，出臺適當的扶持政策，穩定行業局勢，避免出現群體性的危機事件，相信在四季度就將明確.