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     來源：華泰證券

    經濟數據疲軟,鋼鐵板塊走勢獨立
    鋼鐵要聞:1、住建部稱全國前9月保障房開工720萬套提前達標,2015年棚戶區改造規模不低于470萬戶;2、前三季度全國造船完工量同比下降14.9%,截至9月底手持船舶訂單量同比增長35.7%;3、統計顯示前8月機械工業規模以上工業增加值同比增長11%,機械工業累計進出口同比增長8.98%;4、三季度,中國汽車行業景氣指數為100.2,較上季度穩中微降;4、武鋼集團與中海集團無償互換股份,互持上市子公司股權;5、西寧特鋼收購西寧臵業100%股權,進軍房地產業。
    股市表現:上周鋼鐵行業以下跌為主,其中,大冶特鋼以9.56%跌幅領跌,太鋼不銹以25.52%漲幅領漲。截止上周五,上證綜指報收2341.18,周跌幅1.40%。周五黑色金屬板塊報收于1949.40,周漲幅0.14%。
    行業指標:現貨回落調整,期貨繼續上漲
    價格:現螺紋鋼、熱卷的價格分別為2928、3062元/噸,周變動幅度分別為3.21%、0.69%;螺紋最新期貨價格為2646,周變動幅度分別為2.76%。現國內唐山66%鐵精粉價格678元/噸,周環比持平。港口印度63.5%鐵精粉價格600元/噸,周環比持平。巴西、澳洲鐵礦石到岸價分別為670、580元/噸,周環比持平。巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為16.99、7.19元/噸,周變動幅度分別為-3.75%、-5.17%。山西二級冶金焦報1120元/噸,周環比持平。
    利潤:現加權生鐵和鋼坯成本分別報1769、2236元/噸,周漲幅分別為0.05%、0.05%。分產品來看,現螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為75、74、40、474、-21元/噸,周變動幅度分別為76、60、16、-2、-5元/噸。
    產銷存:根據中鋼協數據,10月上旬全國重點企業粗鋼日均產量180.35萬噸,旬環比增加0.99%;預估全國粗鋼日均產量219.59萬噸,旬環比降低1.04%。截至本周末,社會庫存總計1134.29萬噸,周環比下降5.80%;分產品來看,現螺紋鋼、熱軋板卷的庫存分別為480.5、287.9萬噸,周變動幅度分別為-8.33%、-2.63%。
    綜合來看,國慶節后,雖然面臨經濟數據疲軟、鋼價下行的不利因素,但鋼鐵整體板塊走勢仍強于大盤,究其原因,我們認為核心在于視野不妨放在全球比較角度,不少業內人士開始注意到鋼鐵在A股市場的估值洼地,而鋼鐵行業作為產能嚴格控制、利潤改善、PB估值比較有優勢的行業,更加受到市場親睞。建議積極配臵業績稍好、估值有優勢的防御性個股,如寶鋼、河北鋼鐵、新興鑄管、方大特鋼、太鋼不銹、st南鋼等。同時,核電、軍工鋼相關股票也是我們長期向市場推薦的重點,如鋼研高納、撫順特鋼、久立特材、方大炭素等。