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來源：上海金融報

近日，金融股瘋漲行情逐步被二線藍籌輪動所取代，其中，鋼鐵板塊迎來大漲，截至昨日收盤，馬鋼股份漲停，山東鋼鐵、華菱股份、武鋼股份等漲幅居前。 
數據顯示，上周鋼鐵行業指數上漲7.91%，跑贏全A

指數5.15%，低估值或具有國企改革概念的酒鋼宏興、華菱鋼鐵及新鋼股份漲幅居前。從走勢來看，今年下半年以來，鋼鐵行業指數幾乎是一路上揚。

光大證券分析師薛俊、孫金霞表示，看好以鋼鐵為主的周期性中游產業的主要理由是，1、石油大宗商品價格下跌利好中游產業的成本改善；2、包括降息在內的降低社會融資成本有利于鋼鐵有色等重資產行業融資成本下行；3、多家中游產業上市公司的三季報業績已經出現同比反轉；4、7年多的熊市中多家上市公司已通過努力改善企業治理；5、鋼價等大宗價格下行有利于產業內小企業盡快出局，以市場化的機制解決淘汰過剩產能；6、政府通過提高環保標準等行政手段治理產能過剩，有利于上市公司發揮守法、規模優勢。7、2014年，政府在電力/煤炭/水泥等行業已經出臺明確指導政策，2015年將擴散至其他重工業行業，行業內并購重組可期。8、“一路一帶”/基建建設等中央政策打開了鋼鐵企業的發展空間。

不過，數據顯示，上周鋼價、礦價現貨指數環比跌幅繼續擴大，鋼材社會庫存環比降幅反而縮小，顯示出當前行業需求狀況依然未見好轉。

展望2015年，華泰證券研究員陳靂表示，鋼鐵行業有望繼續峰回路轉，呈現向好態勢。預計2015

　　
年鋼鐵行業實際總產能將在11

億噸左右的峰值水平，產能增速進一步下滑，若考慮1500

萬噸的淘汰目標，則實際接近于零增長。我們保守測算2015

年下游需求增速為增長4%左右，實際表觀消費量將上升至7.9

億噸左右，未來供需矛盾將進一步得到緩解。綜合來看，上述變化將對鋼鐵企業未來利潤提升有望帶來正面效應。

在鋼鐵企業發展趨勢上，工業和信息化部產業政策司副司長苗長興表示，鋼鐵工業具有典型規模經濟特征，大進大出是鋼鐵企業組織生產的顯著特點，這些決定了鋼鐵企業大型化和規模化發展的方向。通過兼并重組，形成具有國際競爭力的大型鋼鐵聯合企業是鋼鐵工業發展的必然趨勢。

對此，華泰證券表示，中國重點大中型鋼鐵企業同期銷售利潤率低于黑色金屬冶煉及壓延加工業大中型企業和大中型工業企業表現，已迫使中國鋼鐵產業投資下滑，將加速兼并整合潮的出現。在這一輪的產業升級中，龍頭企業尤其值得關注，從行業經驗上來看，如寶鋼、武鋼、河北等，均具備較強的整合實力。

投資策略上，國金證券表示，維持行業估值修復是中長期機會的判斷，選股思路仍基于估值、彈性及主題三個角度。短期特別提示3

類個股，繼續推薦受益北汽上市及京津冀規劃的首鋼股份；近期漲幅落后、估值優勢再次顯現、可能再次補漲的寶鋼、武鋼、鞍鋼、河北；受益“一路一帶”的建筑鋼材龍頭八鋼、鑄管、三鋼，雖然建筑鋼材板塊仍為交易性機會(產能利用率低)，但個股層面仍不排除具備持續性的可能。