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來源：招商證券

上周(11.17-11.23)大盤震蕩上升,周環比上漲0.32%,收2486.79。創業板指數本周大幅反彈,周環比上漲4.51%。本周央行非對稱調降存貸款利息,此舉在中長期內將對鋼鐵行業帶來利好。

鋼材現貨市場周環比大幅下跌,主要品種價格全部下跌。鋼材綜合指數下跌0.81%,鋼材價格綜合指數持續低位。細分品種中,螺紋周環比下降1.78%,線材周環比下降1.26%,型材周環比下降0.22%,中厚板周環比下降0.32%,熱卷周環比下降0.11%,鍍鋅周環比下跌0.28%,無縫管價格下降0.26%。

期貨主力合約RB1411本周價格小幅下滑,收2650。10地區HRB400鋼級20mm螺紋現貨平均價格2907,主力合約對現貨貼水257,貼水幅度較高。

本周進口鐵礦石價格繼續下跌,普氏62%指數周環比下跌6.93%,收70.50美元/噸。國內鐵礦石價格本周小幅下滑。遷安66%干基含稅725,周環比下跌0.68%。二級冶金焦價格唐山地區,平頂山地區價格周環比均持平。

全國港口鐵礦石庫存收10805萬噸,周環比上升0.58%。進入11月份以來,與歷史表現不同,社會流通庫存持續下跌。螺紋鋼環比下跌0.71%,線材環比0.25%,熱卷環比下跌3.36%,中板環比下跌1.69%,冷軋環比下跌0.83%。

此次央行非對稱降低存貸款利率,整體看來在中長期內將會對鋼鐵行業產生較為明顯的利好。降息有利于提升未來的鋼材價格走勢,鋼鐵行業指數和利率走勢呈現較為明顯的負向關系,利率下行,鋼鐵行業指數上行。其次,有利于鋼鐵企業降低財務費用和融資成本,估計將提升鋼鐵行業上市公司整體盈利水平13.9%?？紤]稅收,融資成本將會顯著改善上市公司業績。多數公司業績基本徘徊在盈虧平衡點,華菱鋼鐵(0.031)、八一鋼鐵(0.028)、西寧特鋼(0.027)、新鋼股份(0.023)和撫順特鋼(0.021)的業績受益降息最大。同時,降息將會對鋼鐵下游行業特別是地產行業帶來相當程度的利好。再者,降息通道打開之后,將催生人民幣貶值預期,改善我國外貿出口環境,有利于今年本已經超預期的鋼鐵出口,預計我國全年鋼材出口超過8000萬噸。11月上中旬報數據顯示鋼材產量平穩,供給不再增加。

推薦上述彈性組合,原有推薦組合重點推薦沙鋼、三鋼和八鋼之外,還包括油氣、電商、一路一帶標的、資產注入和新材料等原有組合,看漲行業指數。