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     來源：齊魯證券

     鋼鐵策略周報要點(11.03-11.07)
     投資策略:本周上證綜合指數周跌幅-0.08%,其中鋼鐵板塊漲幅0.32%。受霧霾天氣及APEC會議影響,河北地區鋼廠焦化限產加碼,停限產范圍增加,短期供應將明顯縮減,低庫存下資源緊張程度可能上升,價格及利潤反彈有望延續。但近期北方開始下雪,鋼鐵下游開工可能逐步回落,對價格反彈空間形成制約。中長期來講我們依然看好產能縮減周期驅動的行業利潤復蘇趨勢,重點關注標的華菱鋼鐵、新鋼股份、ST南鋼、鞍鋼股份、杭鋼股份、首鋼股份、寶鋼股份。
    國內鋼價:本周鋼價反彈,因季節性原因南方地區價格表現仍強于北方。目前南方地區下游需求表現正常,市場出貨順暢,資源緊張未有緩解。周末因空氣質量下降,河北地區加大鋼鐵企業停產力度,有望刺激下周市場信心,在目前低庫存的情況下,可能進一步加劇規格短缺,鋼價有望繼續上漲;
    庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存17.15萬噸,較上周下降0.74萬噸,熱軋庫存61.86萬噸,較上周下降1.3萬噸。從全國范圍看,各品種庫存下降,Mysteel統計社會庫存總量1022.94萬噸,環比下降20萬噸。今年社會庫存持續去化,貿易商退出增加,存貨周期對行業影響力減弱,價格波動幅度正逐步縮小;
    國際鋼價:本周國際鋼價漲跌不一。雖然上周主導鋼廠上調薄板出廠價格,但市場預期并不樂觀,一方面原料價格持續回落制約鋼價上漲,另一方面中間環節進入去庫階段,采購強度回落。歐洲價格疲軟,淡季預期、廢鋼下跌對市場構成壓力,加上美國進口俄羅斯熱卷禁令后,市場擔憂俄進口資源增多,預計價格維持弱勢;
    原材料:本周礦價偏弱。河北地區66%鐵精粉現貨價格為740元/噸,環比跌5元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格為550元/噸,環比跌10元/噸。普氏指數(62%)報76美元/噸,周環比跌$3.0。短期鋼廠停產范圍擴大后,礦石需求可能進一步下滑,短期對礦價壓制明顯。但后期鋼廠復產后采購量將回升,礦價筑底后存在反彈需求。